고환율·'알테쉬' 불안에 中 직구 확 꺾여…1분기 증가율 0.6%

폭발적 성장을 이어오던 알리익스프레스·테무·쉬인 등 중국 직구 채널의 1분기 증가율이 0.6%에 그치면서, 국내 소비 시장에서 C-커머스가 주도하던 저가 공세의 구조적 한계가 수면 위로 드러나고 있다.

원·달러 환율이 높은 수준을 유지하는 구간에서는 해외 직구의 체감 가격이 오르고 국내 유통 채널과의 가격 격차가 좁혀지면서, 직구의 핵심 경쟁력인 '절대 저가' 메리트가 약화되는 구조로 전환된다.

여기에 개인정보 유출 우려, 품질 신뢰도 논란 등 플랫폼 불안 요인이 복합 작용하면 소비자 이탈이 가속화될 가능성이 있다.

정부의 해외 직구 관련 통관·KC인증 규제 논의가 재점화될 경우, 중국 직구 시장은 가격·신뢰·규제 세 축 모두에서 역풍을 맞는 시나리오도 배제하기 어렵다.

과거 국내 C-커머스 급성장기에 점유율을 내줬던 국내 이커머스 및 소매 유통 업체들이 수요 회귀 국면에서 반사 수혜 가능성을 검토받는 패턴은 이미 일본·유럽 일부 시장에서 유사하게 관찰된 바 있다.

중국 직구 플랫폼을 소싱 채널로 활용하는 소규모 셀러·리셀러라면 환율 변동에 따른 마진 압박과 플랫폼 정책 리스크를 즉시 재점검할 필요가 있다.

국내 이커머스·소매 유통·물류 관련 종목 보유 투자자라면 분기 실적 발표에서 직구 수요 회귀 효과가 실제 매출에 반영되는지 여부를 확인한 뒤 비중 조절을 검토하는 것이 합리적인 접근이다.

환율이 안정되거나 중국 플랫폼이 가격·신뢰도 문제를 개선할 경우 직구 수요가 재반등할 가능성이 있으므로, 국내 수혜 시나리오를 단정적으로 전제하기보다는 조건부로 접근해야 한다.

규제 측면에서는 KC인증 의무화·통관 기준 강화 등 정책 변수가 현실화되는 시점이 핵심 리스크 분기점이 될 수 있어, 관련 정부 발표 및 입법 일정을 후속 모니터링 지표로 설정하는 것이 필요하다.