석화 래깅 효과... 대한유화 영업익 눈높이 10% '쑥'

에픽AI가 28일 집계한 결과, 대한유화의 올해 연간 영업이익 컨센서스(증권사 추정치 평균)가 2361억원으로 일주일 전보다 13.27% 상향됐습니다.

래깅 효과란 원유를 저렴하게 미리 사두었다가 나중에 제품 가격이 오를 때 이익이 크게 늘어나는 현상입니다. 대한유화는 2월 미·이란 전쟁 이후 원유·석유화학 제품 가격이 오르면서 이 효과를 누렸습니다.

SK는 올해 영업이익 컨센서스가 9조5729억원으로 지난해(1조998억원)의 약 9배에 달하며, 자회사 SK하이닉스의 반도체 호조가 주된 이유입니다.

반면 로보티즈는 1분기 자기주식 교부로 118억원 영업손실이 발생했고, 삼성증권은 연간 적자 전환 가능성을 제시했습니다.

아이에스동서는 신영증권이 연간 영업이익 전망치를 1230억원으로 다른 증권사 대비 40~50% 낮게 제시하며 컨센서스가 8.77% 하락했습니다.

미·이란 갈등으로 촉발된 고유가 흐름이 석유화학·정유 계열사 전반의 실적 눈높이를 동시에 끌어올리고 있습니다.

반도체 업황 회복과 고유가라는 두 가지 거시 변수가 SK 그룹 전체 이익 구조를 작년 대비 9배 수준으로 바꾸는 요인이 되고 있습니다.

반면 항공·여행 업종은 고유가와 수요 감소가 겹치며 컨센서스 하향 압력을 받고 있어 업종 간 온도 차가 뚜렷합니다.

【대한유화·SK 보유자】 래깅 효과는 원유 가격이 안정되거나 하락 전환하면 반대로 역래깅 손실이 나타날 수 있습니다. 고유가가 지속되는지 여부를 분기별로 살펴봐야 합니다.

【로보티즈 보유자】 1분기 영업손실 118억원은 자기주식 교부라는 일회성 요인이지만, 삼성증권이 연간 적자 전환 가능성을 공식 제시한 만큼 2분기 실적 발표 전후로 흑자 회복 여부를 확인해야 합니다.

【신규 진입 검토자】 컨센서스 상향 종목(대한유화·SK·고영·엘앤씨바이오·피에스케이)은 업황 지속 여부와 고유가 유지 기간을 함께 살펴봐야 하며, 단순 컨센서스 상향만으로 투자 판단을 내리는 것은 조심해야 합니다.