"백화점주 상승세 계속된다…신세계·현대百 유망"

NH투자증권 주영훈 연구원이 3일 보고서를 통해 백화점 중심 소매유통주의 주가 강세가 이어질 것이라는 전망을 내놓았습니다.

핵심 근거는 두 가지입니다. 첫째, 증시 활황과 반도체 기업 대규모 성과급 지급으로 생긴 자산효과(자산 가치가 오르면 소비가 늘어나는 현상)로 고가 소비가 회복되고 있습니다. 둘째, 원화 약세로 구매력이 높아진 방한 외국인 관광객이 늘어 기존 점포 매출이 반등하고 있습니다.

유망 종목으로는 신세계와 현대백화점을 제시했습니다. PER(주가수익비율)과 PBR(주가순자산비율)은 쉽게 말해 주가가 기업 실적·자산 대비 얼마나 비싼지 보는 지표로, 두 종목 모두 아직 저평가 구간이라는 분석입니다.

신세계는 명품 비중이 높고 기존점 성장률이 백화점 업종 중 가장 높으며, 서울고속버스터미널 개발 기대감도 추가 요인으로 꼽힙니다.

현대백화점은 자회사 지누스의 영업손실로 업종 내 가장 저평가 상태이지만, 하반기에는 관련 우려가 완화되면서 주가 회복 가능성이 있다는 분석입니다.

보고서는 실적 추정치 상향과 밸류에이션 디레이팅(저평가 해소) 완화로 추가 상승 여력이 남아 있다고 봤습니다.

증시 활황이 만든 자산효과가 명품·고가 소비로 이어지는 흐름은 백화점 업종 전반의 매출 회복 기대를 높이고 있습니다.

원화 약세가 지속되면 방한 외국인 구매력 우위가 유지되어 면세·백화점 소비 수요를 뒷받침할 수 있습니다.

다만 내수 소비 심리가 다시 위축되거나 증시가 조정을 받을 경우 자산효과가 빠르게 약화될 수 있다는 점도 함께 살펴봐야 합니다.

【보유자 — 신세계·현대백화점 주식 보유 중】 증권사 목표가·실적 추정치 상향 여부를 분기 보고서 발표 시점에 함께 확인하는 것이 좋습니다. 현대백화점의 경우 자회사 지누스 영업손실 추이를 하반기 실적 발표 때 별도로 살펴봐야 합니다.

【신규 진입 검토자】 PER·PBR 수준이 업종 평균 대비 어느 위치인지 확인한 뒤 진입 시점을 판단하는 것이 좋습니다. 단일 증권사 리포트 하나만이 아니라 복수 의견을 함께 살펴보는 것이 판단 재료를 넓히는 데 도움이 됩니다.

【해당 종목 미보유·관망 중】 방한 외국인 수 월별 추이와 내수 소비 지표를 모니터링하면서 매출 회복 지속 여부를 확인한 뒤 판단 시점을 정할 수 있습니다.