"NHN, AI·클라우드 중심으로 사업 재편…목표가↑"-NH

NH투자증권은 6일 NHN에 대해 투자의견 '매수'를 유지하면서 목표주가를 기존 4만8000원에서 5만4000원으로 높였습니다.

핵심 근거는 NHN의 사업 구조가 게임 중심에서 AI·클라우드 중심으로 바뀌고 있다는 점입니다. 광주·양평 데이터센터 구축과 정부 공공 클라우드 사업 수주 경험이 본격적으로 실적에 반영될 것으로 분석했습니다.

NHN의 올해 연간 영업이익은 전년 대비 39% 증가한 1840억원으로 전망됐습니다. 2분기 매출액은 전년 동기 대비 19.8% 늘어난 7248억원, 영업이익은 92.1% 증가한 421억원으로 시장 추정치 400억원을 웃돌 것으로 예상됩니다.

데이터센터는 기업이 서버·컴퓨터를 모아 두고 인터넷 서비스를 운영하는 건물로, 감가상각비란 건물·장비 구입비를 여러 해에 나눠 비용으로 처리하는 회계 방식입니다. 1분기에 감가상각비가 늘었으나 2분기부터 매출이 발생하면서 수익성이 개선될 것으로 내다봤습니다.

게임 사업도 웹보드 규제 완화와 오프라인 토너먼트 마케팅 효과로 양호한 매출 성장세를 이어갈 것으로 전망됩니다.

정부 주도 GPU·공공 클라우드 투자 확대는 NHN처럼 데이터센터를 직접 보유한 기업에 수혜 구조를 만들어 줄 수 있습니다.

국내 클라우드 시장 자체가 성장 초기 단계여서, 공공 부문 수주가 늘어나면 관련 종목 전반의 밸류에이션 재평가 요인이 될 수 있습니다.

【보유자】 목표주가 상향과 2분기 실적 서프라이즈 기대가 동시에 나온 시점이므로, 실제 2분기 실적 발표 일정과 발표 후 주가 반응을 살펴봐야 합니다.

【신규 진입자】 현재 주가와 신규 목표주가 5만4000원 사이의 괴리율을 확인한 뒤 진입 여부를 스스로 판단해야 합니다. 감가상각비 증가 구간이 지났는지, 클라우드 매출 비중이 얼마나 높아졌는지도 함께 살펴봐야 합니다.

【AI·클라우드 섹터 관심 투자자】 NHN 외에도 공공 클라우드 수주 경쟁에 참여하는 경쟁사들의 수주 현황을 비교해 보는 것이 좋습니다.