국내 증시 활황에 비트코인 등 가상자산 보유액 1년 만에 절반으로

한국은행이 공식 제출한 자료 기준, 국내 5대 거래소 가상자산 보유금액은 2024년 1월 말 121조8000억 원에서 2025년 2월 말 60조6000억 원으로 약 50% 감소했으며, 하루 평균 거래대금도 11조8000억 원에서 4조5000억 원으로 축소되어 시장 유동성이 현저히 위축된 상태다.

같은 기간 코스피·코스닥 시장 활황이 병행되면서 국내 개인 투자자 자금이 가상자산에서 주식 시장으로 이동했다는 해석이 가능하며, 이는 전통 자산과 가상자산 사이의 자금 순환 구조가 단기적으로 주식 우위로 재편됐음을 보여준다.

스테이블코인 보유금액이 2782억 원에서 6071억 원으로 2배 이상 증가한 점은, 가상자산 생태계를 완전히 이탈하지 않은 채 변동성 회피 또는 재진입 기회를 모색하는 투자자 층이 잔존함을 의미하며, 향후 시장 변동성이 커질 경우 이 대기 자금이 빠르게 알트코인 또는 비트코인으로 전환될 가능성이 있다.

원화 예치금 역시 10조6000억 원에서 7조8000억 원으로 감소해 투자 대기 자금 자체가 줄어들었다는 점은 단순 포지션 조정이 아닌 실질적인 자금 유출 신호로 읽힌다.

과거 2018년 코인 급락 이후 거래소 원화 예치금 감소와 스테이블코인 확대가 동시에 진행된 패턴과 유사한 흐름으로, 당시에도 시장 회복까지 상당한 기간이 소요된 바 있어 현재 국면이 단기 조정보다는 중기 침체 구간일 가능성을 배제하기 어렵다.

가상자산 거래소 관련 주식(핀테크·블록체인 사업 비중이 높은 종목) 보유 투자자라면 거래대금 감소가 거래소 수수료 수익에 직접 영향을 미친다는 점에서 다음 분기 실적 발표 전 비중 점검이 필요한 시점이다.

스테이블코인 잔액 증가는 가상자산 생태계 내 유동성 성격 변화를 나타내는 만큼, 이 자금이 다시 위험 자산으로 전환되는 시점(예: 비트코인 변동성 지수 급변 또는 글로벌 금리 인하 재개 신호)을 후속 모니터링 지표로 설정하는 것이 합리적이다.

국내 증시 활황이 유지되는 조건에서는 가상자산으로의 자금 복귀 속도가 더딜 가능성이 있으나, 주식 시장 조정 국면이 도래할 경우 일부 투자자가 고위험 자산인 가상자산으로 재진입하는 역설적 시나리오도 감안해야 한다.

원화 예치금 감소는 향후 신규 코인 상장 또는 에어드롭 이벤트에 반응하는 단기 유동성이 과거보다 얕아졌음을 의미하므로, 거래소 이벤트 기반 단기 전략의 수익성이 구조적으로 낮아졌을 가능성을 리스크 변수로 인식할 필요가 있다.

후속 모니터링 지표로는 한국은행 또는 금융위원회의 분기별 가상자산 실태 보고, 5대 거래소 월간 거래대금 공시, 그리고 스테이블코인 잔액 추이를 함께 추적하는 것이 적절하다.